Od jula, kursevi RMB (CNY) u odnosu na američki dolar u inostranstvu i na kopnu su se naglo oporavili i dostigli vrhunac ovog oporavka 5. augusta. Među njima, RMB (CNY) u inostranstvu je porastao za 2,3% u odnosu na najnižu tačku od 24. jula. Iako je pao nakon naknadnog naglog porasta, od 20. augusta, kurs RMB u odnosu na američki dolar je i dalje porastao za 2% u odnosu na 24. jula. Dana 20. augusta, kurs RMB u odnosu na američki dolar u inostranstvu je također dostigao vrhunac 5. augusta, aprecirajući za 2,3% u odnosu na najnižu tačku od 3. jula.
Gledajući unaprijed u budućnost tržišta, hoće li kurs RMB u odnosu na američki dolar ući u uzlazni kanal? Vjerujemo da trenutni kurs RMB u odnosu na američki dolar predstavlja pasivnu aprecijaciju zbog usporavanja američke ekonomije i očekivanja smanjenja kamatnih stopa. Iz perspektive razlike u kamatnim stopama između Kine i Sjedinjenih Američkih Država, rizik od nagle deprecijacije RMB je oslabio, ali u budućnosti moramo vidjeti više znakova poboljšanja u domaćoj ekonomiji, kao i poboljšanja u kapitalnim projektima i tekućim projektima, prije nego što kurs RMB u odnosu na američki dolar uđe u ciklus aprecijacije. Trenutno je vjerovatno da će kurs RMB u odnosu na američki dolar fluktuirati u oba smjera.
Američka ekonomija se usporava, a RMB pasivno aprecira.
Prema objavljenim ekonomskim podacima, američka ekonomija pokazuje očigledne znakove slabljenja, što je svojevremeno izazvalo zabrinutost na tržištu zbog recesije u SAD-u. Međutim, sudeći prema pokazateljima kao što su potrošnja i uslužni sektor, rizik od recesije u SAD-u je i dalje vrlo nizak, a američki dolar nije doživio krizu likvidnosti.
Tržište rada se ohladilo, ali neće pasti u recesiju. Broj novih radnih mjesta izvan poljoprivrede u julu je naglo pao na 114.000 u odnosu na prethodni mjesec, a stopa nezaposlenosti porasla je na 4,3% iznad očekivanja, aktivirajući prag recesije "Samovog pravila". Dok se tržište rada ohladilo, broj otpuštanja se nije ohladio, uglavnom zato što broj zaposlenih opada, što odražava da je ekonomija u ranim fazama hlađenja i da još nije ušla u recesiju.
Trendovi zaposlenosti u američkoj proizvodnoj i uslužnoj industriji su divergentni. S jedne strane, postoji veliki pritisak na usporavanje zaposlenosti u proizvodnji. Sudeći prema indeksu zaposlenosti američkog ISM PMI-a za proizvodnju, otkako je Fed počeo povećavati kamatne stope početkom 2022. godine, indeks pokazuje silazni trend. Zaključno sa julom 2024. godine, indeks je iznosio 43,4%, što je usporavanje od 5,9 procentnih poena u odnosu na prethodni mjesec. S druge strane, zaposlenost u uslužnoj industriji ostaje otporna. Posmatrajući indeks zaposlenosti američkog ISM PMI-a za neproizvodnju, zaključno sa julom 2024. godine, indeks je iznosio 51,1%, što je porast od 5 procentnih poena u odnosu na prethodni mjesec.
U kontekstu usporavanja američke ekonomije, indeks američkog dolara je naglo pao, američki dolar je značajno deprecirao u odnosu na druge valute, a duge pozicije hedž fondova u američkom dolaru su značajno smanjene. Podaci koje je objavila CFTC pokazali su da je u sedmici od 13. augusta neto duga pozicija fonda u američkom dolaru iznosila samo 18.500 lotova, a u četvrtom kvartalu 2023. godine iznosila je više od 20.000 lotova.
Vrijeme objave: 14. septembar 2024.